蘇寧在2018年初宣布入場，讓互聯網汽車金融再度火爆，但這個以輕資產模式橫空出世的互聯網汽車金融，在經過幾年的發展之后，開始調轉船頭。近日，有汽車金融研究院發布調研報告，研究表明，汽車交易和金融的互聯網化經歷了超過5年的探索，競爭的主戰場，已從最開始的線上平臺，逐步轉移到線下渠道的構建和爭奪之中。

　　“總體而言，整個行業的發展趨勢是由‘輕’變‘重’，從線上平臺的競爭，逐步轉移到線下渠道的構建和爭奪之中。”美利金融一位汽車金融研究者告訴記者。

　　事實上，從上個世紀90年代開始，我國汽車金融就開始萌芽并發展。目前，我國汽車金融行業的市場參與者主要由商業銀行、汽車金融公司、融資租賃公司、汽車經營性租賃公司、汽車保險公司、汽車互聯網金融公司等主體構成。近幾年，隨著消費方式轉變，互聯網汽車金融交易模式被進一步催生并發展起來。據預測，2018年我國互聯網汽車金融總規模可達1.85萬億元。

　　在這種背景下，近兩三年，大量資金開始瘋狂的涌入汽車金融領域，互聯網汽車金融業務，成為行業的又一個風口。在2017年一年中，汽車金融領域中發生了超過10起融資。包括美利金融、優信二手車、易鑫金融等，都有超過兩次融資，并且融資額在大幅度增加。以易鑫資本為例，其兩次融資超過10億美元，并已經在香港上市。

　　互聯網汽車金融模式的崛起，一開始是以“輕”作為特點的。與銀行、主機廠金融機構等傳統汽車金融機構相比，互聯網汽車金融帶著明顯的互聯網時代特征。“去中心化”是其中最為顯著的特點，圍繞“以消費者為中心，更為及時、便捷和易得”這一核心點，不同汽車互聯網金融平臺，在具體業務的開展形式上，則是各有各的特點和打法，使得其成長十分快速。

　　不過，汽車金融的輕資產模式，經歷了依托汽車電商平臺、構建線上金融平臺等過程，但最后并未能如愿。最早期的互聯網汽車金融，依托汽車電商平臺發展而來，汽車金融扮演的是汽車電商的交易和支付手段。但電商的成長環境并不成熟，以汽車之家和易車為代表的電商在2017年弱化和停滯，導致這一模式的失敗。

　　依托于汽車電商的汽車金融發展未能如愿，阿里巴巴則開展了另一種形式的嘗試，通過搭建線上金融平臺，來達成汽車金融交易，并推出車秒貸業務。但缺乏線下把控能力，這一模式并沒有取得理想的效果。依賴線上平臺、以導流為主的輕資產模式，最后都走向了窮途。

　　上述汽車金融研究院認為，互聯網汽車金融輕資產模式行不通的原因，主要有以下幾點：

　　首先，汽車是個高價產品，決策流程長，且比較復雜，很多時候并不是單人決策，而是多人決策，并需要和銷售反復溝通才會下定決心購買，這就更需要線下的服務和體驗，以導流為目的的汽車電商平臺，并沒有能力保證線下的服務體驗。

　　其次，汽車交易極為依賴渠道的分銷能力，脫離了線下環節，線上平臺難以挖掘可盈利的附加業務價值。汽車金融屬于典型的場景金融，離不開真實交易場景。汽車金融依附于汽車交易而存在，只有與汽車交易捆綁，才有發展壯大的可能。汽車交易的主戰場在線下，汽車金融平臺只有深入線下，才能構建自己的業務護城河。

　　目前，新成立的汽車互聯網金融平臺包括易鑫金融、美利金融、大搜車、優信等都采取了汽車之家、易車、阿里汽車等相比存在鮮明的差異的模式。“必須要深入到真實的交易場景中，進入自建渠道、加大線下布局和人員配置的負重階段，并不斷提升自身的風險管控能力。”美利金融一位內部人士表示。“我們每個月都去走訪二手車商，拓展線下是非常重要的步驟。”

　　這些新的互聯網汽車金融公司在今年有明顯的群體性資產變重趨勢。目前，易鑫在二三線城市開設線下體驗店，更低線城市則通過SP展業。而國內第一個建立汽車金融自營業務模式的互聯網汽車金融平臺，美利金融從2015年就開始布局線下渠道，美利金融也是目前美利通過自營、渠道等方式展業，已經在全國超過330個城市設有門店。優信通過廣泛鋪設收車、買車門店等接入其汽車金融業務，形成了目前為止最為豐富的線下渠道形式；大搜車則采用了加盟形式，但門檻較高。

　　在不斷鋪設線下渠道的同時，構建自己的風控系統和運營團隊，是新興互聯網汽車金融平臺模式不斷加重的另一個方面。首先，自建貸款審批流程，并對風險負責。以美利金融為例，它是首家接入央行征信的汽車金融平臺，并與征信機構合作接入了20個數據源30個以上數據模塊，全維度覆蓋了用戶、銷售、商戶的風險特征。而易鑫金融憑借與騰訊、京東、百度的戰略合作，構建了其獨有的綜合性風控系統；大搜車憑借阿里大數據，在風控上形成自我特點。

　　其次，自建風險管理、以及貸后壞賬準備體系。雖然互聯網汽車金融平臺的資金，主要是來自于銀行等渠道，但平臺本身承擔了貸前、貸中、貸后的一系列管理和資金風險。在風控上，初期互聯網汽車金融模式比較粗獷，但目前已經十分嚴格。以美利金融為例，通過其智能風控系統，將整個汽車金融壞賬水平控制在1%以內，甚至低于今年以來商業銀行1.74%的不良貸款率。

　　“線下的拓展、渠道的維護，甚至物流倉儲的建設，都是‘臟活累活’。而一旦打通，就相當于打通了新零售賴以存在的所有環節。汽車流通、汽車消費、汽車服務，乃至汽車生產等各個環節都會帶來新的價值體驗。”一位汽車金融平臺負責人表示。

　　在汽車金融領域，原有的玩家也在提升競爭力。2017年年初以來，共有7家汽車金融公司披露或完成增資計劃。其中4家已獲批并完成注冊資本變更,注冊資本合計增加71.3億元。完成增資的4家公司中，寶馬汽車金融(中國)注將注冊資本由48億元增至98億元，超越奔馳汽車金融成為國內注冊資本規模最大的汽車金融公司。(經濟觀察網 劉子東)